4.8 铁鹰式（Iron Condor）
铁鹰式可以理解成“更宽、更像收租”的中性区间策略。
如果你判断市场会震荡，而且想先收一笔权利金，铁鹰式通常是代表性选择。
4.8.1 默认参数示例
这里用 铁鹰式 的默认结构：
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 标的现价 | 100 |
卖出 95 Put | 1.3 |
买入 90 Put | 0.5 |
卖出 105 Call | 1.2 |
买入 110 Call | 0.6 |
| 净收款 | 1.3 + 1.2 - 0.5 - 0.6 = 1.4 |
4.8.2 直接算结果
- 最大盈利：
1.4 - 单边翼宽：
5 - 最大亏损：
5 - 1.4 = 3.6 - 下方盈亏平衡点：
95 - 1.4 = 93.6 - 上方盈亏平衡点：
105 + 1.4 = 106.4
也就是说：
- 到期落在
95到105中间，通常最舒服 - 落在
93.6到106.4之间，仍可能有利润 - 超出这两个平衡点后，盈利会快速缩水
4.8.3 怎么读这个结果
铁鹰式赚的是：
- 时间价值衰减
- 市场没有跑出区间
- 建仓后 IV 回落
它不是高赔率策略，而是典型的“赚小钱，控边界”的结构。
4.8.4 什么时候用铁鹰式
更适合这类市场判断：
- 没有强方向
- 预期未来一段时间大概率在区间内波动
- 当前权利金不薄，卖方有收租空间
4.8.5 最需要警惕什么
- 价格快速冲向任一侧的卖出执行价。
- IV 继续上升，导致组合价格变得更难受。
- 自己只盯着“胜率高”，忽略了单次亏损比单次盈利大得多。