4.4 对角价差
对角价差可以理解成“比日历更有方向感”的版本。
它同时跨了两个维度：
- 到期日不同
- 执行价也不同
4.4.1 什么时候考虑对角价差
如果你的判断是：
- 我偏多，但不觉得会立刻暴冲
- 我想保留远月多头敞口
- 同时又想卖近月 Call 收一点权利金
那么对角价差就很适合。
4.4.2 默认参数示例
这里用 看涨对角价差 的默认参数：
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 标的现价 | 100 |
卖出 30 天 105 Call | 2.1 |
买入 90 天 100 Call | 6.8 |
| 净支出 | 6.8 - 2.1 = 4.7 |
4.4.3 直接看一个“近月到期日”结果
假设 30 天后，标的缓慢上涨到 104：
- 近月
105Call 大概率接近归零 - 远月还剩 60 天，
100Call 假设价值约为5.9
此时组合价值大约是：
5.9 - 0 = 5.9
对比初始净支出 4.7：
- 浮动盈利约为
1.2
4.4.4 怎么读这个结果
对角价差最舒服的路径通常是：
- 标的慢慢朝你看好的方向走
- 但在近月到期前，不要一下冲破卖出腿太多
这样你能同时拿到：
- 远月多头的方向收益
- 近月空头的时间价值收益
4.4.5 它和日历价差最大的区别
| 结构 | 你更像在押什么 |
|---|---|
| 日历价差 | 更偏“期限和波动率” |
| 对角价差 | 期限、波动率之外，还多了一层方向判断 |
所以对角价差通常比日历更灵活，但也更难管。
4.4.6 最需要注意的风险
如果近月到期前，标的直接涨穿 105 很多：
- 卖出腿会明显变贵
- 你可能需要滚动或提前处理近月腿
所以对角价差不是“买了就放着不管”的结构。